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1.鎳礦鎳鐵等鎳原料對滬鎳盤面的正反饋消退，轉而成為盤面拖累因素，而精煉鎳現貨緊張以及美元指數走弱成為滬鎳盤面潛在提振因素。

2.鎳鐵鉻鐵等原料價格松動，使得鋼廠成本壓力緩解，前期成本支撐不銹鋼價格邏輯被打破

3.鋼廠主動下調盤價，將進一步向原料供應端施壓，以換取更大的成本下調空間，同時以時間換空間，為來年節前備貨行情儲備漲價空間，預計下周以偏弱震蕩為主，操作以反彈沽空為上。

滬鎳本周偏弱震蕩運行，在經歷上周“巨震”之后，投機資金撤離，盤面顯得非常平靜，逐漸開始企穩，但平靜之外，目前滬鎳仍存影響較大因素。鎳礦方面，價格與上周持平，菲律賓鎳礦發運進入尾聲，國內鎳鐵廠采購較為有限，一方面由于國內庫存尚可維持生產，另一方面由于鎳礦價格過高，并且隨著淡季到來，天氣疫情等意外事件對鎳礦供應量的影響減弱，鎳礦供應環節短期不確定性逐漸消除；

鎳鐵方面，鎳鐵廠受到了鋼廠的施壓，以往鎳鐵廠堅定的挺價心態松動，出現了1160元/鎳點小批量成交，后續隨著不銹鋼四季度市場銷售壓力的增大，鎳鐵價格仍會受到一定程度壓制；

精煉鎳方面，由于季節性檢修等因素，造成市場貨源較為緊張，金川鎳現貨升水一路走高，相對期貨12合約有將近6000元/噸升水，如若后續出現缺貨情況加劇以及市場投機囤貨商家增多，金川鎳和俄鎳價格將會有一定程度提振，隨之帶動滬鎳上行，另外，美國大選結果“難產”，給國際形勢帶來極大不確定性，國際避險資金目前更青睞貴金屬，美元指數則再次破位出現下行趨勢，而以美元計價的LME鎳將受到提振，從而對滬鎳產生較大影響。

綜上所述，不銹鋼銷售壓力逐漸向上游鎳原料環節傳導，鎳礦鎳鐵高價格支撐滬鎳的因素逐漸消退，轉而對滬鎳反彈形成阻力，而短期精煉鎳市場缺貨狀態以及美國大選形勢不確定性帶來的美元指數下跌可能則有望帶動滬鎳進行反彈，預計下周滬鎳將有小幅度反彈，后續鎳鐵價格下調將成為壓制盤面的重要因素。

本周不銹鋼破位下行后進入區間震蕩行情，主力合約在13700-14000區間運行，鋼廠本周紛紛下調盤價，甚至出現允許代理低于盤價銷售政策，使得目前不銹鋼期貨盤面價格受到強有力壓制，而下跌行情的出現，也使得近期持倉量一直較為低迷的不銹鋼期貨合約出現了近兩萬手增長，盤面分歧凸顯。

本輪價格下調有些超出市場預期，目前不銹鋼消費尚可，社會庫存也并未進入實質性累積階段，而鋼廠在此時選擇價格下調，一是由于在原料方面，近期鋼廠與鎳鐵廠的博弈中，鋼廠逐漸占據上風，鎳鐵價格開始出現松動，同時印尼鎳鐵供應量呈現增長態勢，還有廢不銹鋼投入比例的增加，就連一直供應相對寬松的高碳鉻鐵價格都有一定下滑，這些因素使得鋼廠成本上的壓力有所緩解，成本支撐價格作用減弱；二是盡管目前成本價格有所松動，但利潤空間微薄甚至部分鋼廠處于虧損狀態，通過小幅度降價向上游原料供應端進一步施壓，以換取成本端更大的下調空間，同時以時間換空間，為來年節前備貨行情儲備漲價空間。

綜上所述，短期內成本支撐價格因素減弱，并且后續市場銷售壓力較大，對價格形成較大壓制，預計下周不銹鋼以偏弱震蕩為主，操作以反彈沽空為上。